Aunque la mayoría de los gestores de fondos argumentan que el ciclo económico mantiene su buena salud (por mucho que se encuentre en una fase madura) y se niegan a dar por cerrada la fase expansiva de economía y mercados; algunas gestoras han comenzado a preparar sus carteras para reducir considerablemente los niveles de riesgo. Es el caso de Amundi, la mayor gestora de fondos de Europa, tal y como informaba recientemente Monica Defend, estratega jefe y directora adjunta de Análisis de la firma.
Defend explicaba que los inversores están navegando actualmente a través de un ciclo económico «maduro», conscientes de que «el pico» probablemente ya quedó atrás. Esto se une a otro factor que juega en contra de los inversores: la normalización de las políticas monetarias que están realizando los bancos centrales. En concreto, Amundi anticipa una subida de tipos en diciembre en Estados Unidos y otras dos en 2019, por debajo de las expectativas del mercado; mientras que el BCE no comenzará con las alzas antes de septiembre del año próximo, a su juicio.
Sin embargo, por mucho que los bancos centrales estén realizando este proceso de normalización de la manera más «amigable» posible para el mercado, «la liquidez del sistema se va a reducir» y eso va a hacer que invertir «no sea tan fácil como antes», según Defend. Porque, «si la liquidez baja, la volatilidad va a subir», según ella.
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