La primera contracción de la oferta monetaria en 13 años que se produjo en julio en la eurozona ha puesto nerviosos a los mercados. El indicador M3 descendió un 0,4% en términos interanuales frente a una subida del 0,6% el mes previo. M3 es uno de los indicadores monetarios que calculan los bancos centrales que se ha considerado tradicionalmente como un buen predictor de la actividad económica subsiguiente. La expectativa, en el más pesimista de los casos, era que el indicador no creciera, pero no que cayera. Los mercados han deducido que vienen curvas para finales de 2023 . Y, sobre todo, se ha abierto el tradicional debate sobre si el Banco Central Europeo (BCE) no está yendo demasiado lejos… Ver Más